NEWS / BLOG

Oleh: Assoc. Prof. Dr. Ir. Batara Maju Simatupang, MT., MPhil., CIMBA., CAPF Direktur Program Magister Manajemen Indonesia Banking School Setiap kali harga energi naik atau rupiah melemah, respons kita hampir selalu sama: menahan dampak, memperbesar subsidi energi, dan menenangkan pasar. Di permukaan, ini terlihat sebagai kebijakan yang rasional. Stabilitas terjaga. Inflasi terkendali. Kepanikan mereda. Namun justru di situlah letak persoalannya. Kita terlalu sering mengelola stabilitas, tanpa cukup memahami apa yang sebenarnya kita pertahankan. Dalam berbagai perdebatan publik, stabilitas kerap direduksi menjadi angka: inflasi rendah, pertumbuhan sekitar 5%, dan nilai tukar yang relatif terkendali. Bahkan, muncul narasi yang lebih ekstrem, bahwa pelemahan rupiah ke level tertentu, seperti 20.000 rupiah per dolar AS atau 22.000 rupiah per dolar AS, akan secara otomatis membawa Indonesia menuju krisis. Narasi seperti ini terdengar meyakinkan. Namun secara analitis, ia menyesatkan. Nilai tukar bukanlah penyebab utama krisis. Ia adalah refleksi dari struktur ekonomi. Dalam penelitian saya sebelumnya (Simatupang, 2007), saya menunjukkan bahwa stabilitas sistem keuangan tidak serta-merta mencerminkan kekuatan ekonomi yang sesungguhnya. Tanpa intermediasi yang efektif ke sektor produktif, stabilitas hanya menjadi kondisi statis, bukan pendorong transformasi. Dua dekade kemudian, pola ...

Oleh: Assoc. Prof. Dr. Ir. Batara Maju Simatupang, MT., MPhil., CIMBA., CAPF Direktur Program Magister Manajemen Indonesia Banking School Setiap kali krisis ekonomi terjadi, reaksi masyarakat hampir selalu sama. Pasar dianggap gagal. Spekulan dituduh menciptakan gelembung aset. Lembaga keuangan disalahkan karena mengambil risiko berlebihan. Investor dinilai terjebak dalam euforia yang tidak rasional. Pandangan tersebut memang tidak sepenuhnya salah. Namun sejarah menunjukkan bahwa krisis ekonomi besar hampir tidak pernah lahir dari kegagalan pasar semata. Di balik setiap krisis, sering kali terdapat kegagalan yang lebih mendasar, yaitu kegagalan politik dalam menjalankan fungsi koreksi dan pengawasan. Krisis Keuangan Global 2008 merupakan contoh yang paling jelas. Selama bertahun-tahun dunia menikmati pertumbuhan kredit yang agresif, inovasi keuangan yang semakin kompleks, dan ekspansi leverage yang jauh melampaui kapasitas pengelolaan risiko. Tanda-tanda bahaya sebenarnya sudah terlihat. Namun regulator, pembuat kebijakan, lembaga keuangan, dan bahkan masyarakat secara kolektif memilih untuk percaya bahwa sistem akan tetap stabil. Ketika gelembung itu akhirnya pecah, dampaknya tidak hanya menghancurkan sektor keuangan. Krisis menjalar ke sektor riil, lapangan kerja, investasi, dan kesejahteraan masyarakat. Dalam konteks inilah McCarty, Poole, dan Rosenthal (2013) memperkenalkan konsep Political Bubble, yaitu situasi ...